欧意交易所,欧意,欧意交易平台,欧意注册,欧意靠谱吗,欧意APP下载,欧易交易所官网,欧易下载,欧易下载链接,欧易apk下载,欧易网页版,欧易交易所,欧易下载,欧易官网,okx官网,欧易客户端下载

　　股价从去年下半年开始走强，因为特朗普表示要大力发展加密货币，而且自上任以来，他的承诺也在一一兑现，包括去年

　　二季报业绩不及预期是coinbase股价调头向下的转折点，当利好政策基本释放完毕，市场又开始回归基本面。究竟coinbase能从美国加密产业发展中获得多大的增长？随着加密货币和传统金融的融合，coinbase有可能如ceo布莱恩·阿姆斯特朗所鼓吹的那样，在未来五至十年间成为全球第一的金融服务应用吗？

　　首先，coinbase二季度收入不及预期主要是因为交易收入下滑，从去年二季度的7.8亿美元降到7.6亿美元。但事实上，这并非它一家的问题，而是整个行业性的下滑。

　　根据token insight的报告，2025年第二季度由于市场参与度疲软，前十大加密货币交易所的总交易量为21.6万亿美元，较今年第一季度下降6.16%。

　　其中现货交易下滑严重。2025年第二季度，现货市场日均交易量从第一季度的510亿美元下降至400亿美元。各大交易所的现货总交易量约为3.63万亿美元，较第一季度的4.6万亿美元下降21.7%。

　　相比之下，衍生品交易情况好很多。2025年第二季度，衍生品总交易量为20.2万亿美元，较第一季度的20.9万亿美元只下降了3.6%。

　　coinbase主要从事现货交易，因此受影响最大。根据token insight的报告，coinbase的交易量份额从一季度的1.68%降到二季度的1.06%，在全球仅排名第9。跟老大币安的35%，老二okx的13%相比，都是天壤之别，这两大交易所都是华人背景。

　　如果从日交易量来看，情况似乎好一点。根据coingecko上8月13日11点的数据，coinbase过去24小时交易量为44.7亿美元，距离老大币安的315亿美元仍相差一个量级，但与第二名Gate的58亿美元差距不大。

　　而加密货币交易量的下滑，主要缘于比特币交易的疲软。根据FalconX的数据，自去年10月特朗普当选总统以来，比特币价格一路猛涨，日交易量一度突破1000亿美元，但在4月比特币价格跌到7.8万美元时，日交易量也急剧萎缩至500亿美元以下，随着近期比特币价格的回升并突破12万美元，日交易量才回到600亿美元左右。

　　而比特币交易的疲软，主要原因是比特币的波动性越来越小。7月11日，Falconx绘制了自2014年以来BTC相对于主要资产类别的30天实际波动率，显示BTC的绝对波动率达到了历史低位，且跟主要股指和大宗商品的波动率之间的差距，已经被压缩得很小。BTC目前的实际波动率已经低于原油，而原油传统上被认为波动性要低得多。

　　而这非常不利于加密交易所，因为只有当加密货币有高波动性时，投资者才会追涨杀跌、频繁交易，交易所才能赚到更多的钱。

　　另一个值得注意的情况是，虽然比特币价格已经突破12万美元，但上涨背后的结构却与过去不同，推升行情的主力已悄然转移至比特币现货ETF。FalconX认为，美国11档比特币现货ETF于2024年1月挂牌至今，累积净流入金额高达440亿美元，ETF在全球比特币现货市场的成交占比已从25%迅速跃升至45%。

　　与此同时，市场重心正悄悄发生地域性转移。虽然比特币价格逐步回升，但美国在比特币、以太币与Solana现货交易量中的占比持续下滑。FalconX追踪的数据显示，以30日简单移动平均计算，美国对上述三大主流币的现货交易占比已跌破45%，远低于今年初创下的历史新高55%。

　　反观亚洲市场声势渐起，目前占据全球成交量近30%的比重。FalconX指出：这可能表明美国投资人的资金布局似乎正逐渐转向非现货市场，也可能说明非美地区的资金影响力逐渐增强。

　　以上趋势均对coinbase构成不利：第一，比特币交易收入在coinbase的营收中占据重要位置，2025年二季度，交易收入占coinbase总营收的55%，其中比特币又占了交易收入的34%。第二，coinbase的收入85%来自美国。

　　专注现货和美国市场一直在制约coinbase的规模和成长速度，coinbase正努力在突破这两大瓶颈。今年一季度，它以29亿美元收购了加密货币期权交易平台Darabit，Darabit在期权市场占据75%的市场份额，拥有300亿美元的未平仓合约。

　　与此同时，coinbase在开拓国际市场，在今年一季报的电话会议中，coinbase透露已在阿根廷和印度两大市场获得突破和增长，Usdc也成为了欧洲惟一合规的稳定币。

　　跟其它交易所相比，Coinbase的优势是营收更多元化。二季度在交易收入同比下降2.5%的同时，订阅与服务收入同比上涨了9.5%。除了稳定币USDC带来的增长，比特币现货ETF的托管基本上都交给了coinbase。

　　Coinbaseceo布莱恩·阿姆斯特朗在财报会议中踌躇满志地表示，加密货币正在吞噬传统金融，coinbase未来五到十年要成为全球第一的金融服务应用。具体的行动包括，联合电商平台Shopify、传统支付巨头PayPal，将USDC渗透进传统商业场景；准备推出代币化股票等；一句话，coinbase希望成为融合传统金融和加密货币的一站式交易所。

　　这些新业务的营收贡献可能还需要一些时间，从短期来看，下半年最能影响coinbase业绩的恐怕是全球第二大加密货币ETH（以太坊）的表现。ETH币价在低迷了一年之后近期终于突破了4000美元，8月13日17：20达到4640美元，接近2021年11月的历史高点4732美元。24小时成交量也达到566亿美元，创下了历史最高成交量，超过了比特币的447亿美元。

　　ETH过去是coinbase第二大交易收入的来源，2024年二季度占比17%。今年二季度的占比下降到11%。取而代之的是XRP(瑞波币)，占比13%。

　　币圈通常认为，ETH的上涨标志着山寨季（alt season）的到来，各种小币种也将迎来上涨，投资者的交易又将活跃起来。

　　然而，ETH能否突破前高，突破之后是继续上涨还是又像之前一样调头向下，山寨币是否能迎来真正的牛市，没有人知道。这也是近期是否合适买入coinbase最难判断的一个因素。